很可惜 T 。T 您现在还不是作者身份，不能自主发稿哦～
如有投稿需求，请把文章发送到邮箱tougao@appcpx.com，一经录用会有专人和您联系
咨询如何成为春羽作者请联系：鸟哥笔记小羽毛（ngbjxym）
今年一季度，诺和诺德旗下产品司美格鲁肽“击败”K药，晋升全球新药王。但遗憾的是，诺德诺的新药王，并未能有效捍卫“王位”。
仅仅过一个季度，司美格鲁肽的减重药销售数据就开始放缓。
7月29日，诺和诺德宣布，下调全年业绩指引。
诺和诺德表示，按固定汇率计算的销售增长预期从此前的13%-21%下调至8%-14%，营业利润增长预期从16%-24%下调至10%-16%。
与此同时，诺和诺德宣布，提拔此前的国际业务负责人马齐亚尔·迈克·杜斯特达（Maziar Mike Doustdar）担任新任首席执行官。
受业绩不达预期的影响，诺和诺德每股股价当天下跌超21%。此后几个交易日，诺和诺德股价继续延续下跌趋势，四个交易日股价跌幅超过了30%，市值蒸发超过了920亿美元，相当于一周蒸发了三个百济神州。
诺和诺德在声明中特别指出，Wegovy在现金支付渠道的市场渗透率显著低于公司预期。该公司将此归因于“不安全且非法的大规模仿制药生产”持续存在，这直接冲击了其在美国市场的销售表现。
此外，诺和诺德的另一款重磅产品Ozempic也在美国市场遭遇了竞争压力。诺和诺德表示，下半年增长预期的下调是导致全年销售展望调整的主要驱动因素。
侃见财经认为，当一款新的药王的出现，无疑对整个医药研发市场有着莫大的吸引力，在标杆的作用下，其他创新药企业也会在已经验证的市场加大研发的力度。这是全球创新药龙头企业无法避开的困局，也是创新药市场的繁荣的根基。
进入2025年之后，中国创新药市场的繁荣，进一步催化了全球创新药企业的研发进度。跨国药企为了捍卫自身的市场地位，一方面加速BD交易的进程，另外一方面让已经被市场验证的靶向药探索更多的适应症，以延长、扩大产品的生命周期，
而司美格鲁肽完成了从治疗糖尿病到减重领域的延伸，顺利地成为全球减重药品的标杆。我们认为，尽管司美格鲁肽短期销售不及预期，还遭遇了来自礼来公司的挑战，但从长线来看，司美格鲁肽竞争优势依旧明显。
司美格鲁肽的爆火，离不开全球首富埃隆·马斯克。
自2022年开始，这位全球最具话题的人物，就多次在社交媒体公开表示自己使用了司美格鲁肽，并且还会不定期地公布减重结果。
马斯克的示范作用，很快在全球范围内掀起了一轮“减重热潮”。
根据诺和诺德财报显示，仅2021年至2023年，诺和诺德的营业收入就从1408.00亿丹麦克朗（约合218.7亿美元）飙升至2322.61亿丹麦克朗（约合360.7亿美元）；净利润更是从477.57亿丹麦克朗暴涨至836.83亿丹麦克朗。
根据界面新闻统计，2018年司美格鲁肽Ozempic（Ozempic系减重版司美格鲁肽的英文商品名）首个销售年，该款产品销售额仅为17.96亿丹麦克朗，但当减重适应症被批准之后，2022年，司美格鲁肽正式获批减重药的次年，该款产品全球销售额达到659.38亿丹麦克朗，首破100亿美元。
到了2024年，Ozempic和Wegovy的销售总额达到了惊人的1785.48亿丹麦克朗。
到了2025年一季度，司美格鲁肽击败“全球药王”K药，成为全球新药王。根据统计显示2016年至2024年中旬，诺和诺德的股价一路长牛，股价涨幅超过了16倍，市值最高超过了6500亿美元。
需要说明的是，任何一款爆款产品都会刺激跨国药企的争相进入，诺和诺德也不会成为例外。面对市场预期的变化，诺和诺德旗下司美格鲁肽预期正在被更多涌入的玩家击碎，其股价飙升至146.5美元/股的高位之后，也一改过去九年的上涨趋势，转而快速的下跌。
面对先跌为敬的股价，诺和诺德宣布Lars Fruergaard Jørgensen下课。
根据统计显示，2024年中旬至今，诺和诺德一年多时间，股价跌去了65%，市值蒸发超4300亿美元。
面对股价的暴跌，新任CEO 杜斯特达表示，他不喜欢现在的股价，股价的下跌会让其责任变得更加沉重。
诺和诺德董事会主席Helge Lund在电话会上说，新任CEO 杜斯特达对速度、幅度、行动有“自己的见解”。
他还表示，杜斯特达知道公司的强项和弱项。
值得注意的是，此前诺和诺德宣布与CVS Health Corp.签署新的Wegovy供应合同，预期从7月1日开始推动销量增长。
股价的暴跌以及多项人事的变动，直接反映新晋药王的困境。
诺和诺德虽然全球的GLP-1市场占有先发优势，但礼来公司的冲击则愈发明显。
7月31日，礼来公司SURPASS-CVOT 3期临床研究结果公布，三期研究结果不仅验证了GIP/GLP-1双重受体激动剂替尔泊肽在心血管保护方面的优势，更在A1C、体重、肾功能保护及全因死亡等多个维度展现出积极改善。
随着这一研究成果的发布，替尔泊肽有望从“降糖+减重”双优治疗走向更广阔的前景，为高心血管风险的糖尿病患者带来前所未有的长期健康获益。
需要说明的是，SURPASS-CVOT研究共纳入了来自30个国家/地区总计超过13,000名2型糖尿病合并动脉粥样硬化性心血管疾病成人患者，历时超过4.5年，是迄今为止规模最大、随访时间最长的替尔泊肽研究。
替尔泊肽在心血管方面的优势，是礼来向诺和诺德发起挑战的重要筹码。且随着礼来加速推进替尔泊肽更多适应症的审批，诺和诺德的药王地位随时不保。
诺和诺德下调全年业绩指引之后，汇丰银行随即下调了该公司的评级。
汇丰银行指出，美国复合制剂生产商的非法销售行为持续存在，正在不断挤压诺和诺德的市场空间。与此同时，公司内部管理层变动导致的执行效率延迟，进一步加剧了市场信心动摇。这些因素共同作用，使得短期内盈利前景承压。
从估值模型调整来看，汇丰已下调对诺和诺德主力产品的长期峰值销售预期，并据此将2025年、2026年盈利预测分别调低5%和16%。基于更审慎的财务预测，该机构将诺和诺德股票目标价从680丹麦克朗大幅下调至360丹麦克朗，降幅达47%。因此，汇丰将诺和诺德的评级从“买入”下调至“持有”。
美国银行则发布报告称，由于近期市场环境变化及公司未来增长预期调整，因此将诺和诺德的股票评级从“买入”下调至“中性”，同时将其目标价从550丹麦克朗下调至375丹麦克朗。
诺和诺德管理层表示，其营收增长率可能在2025年稳定在中等个位数水平，这一预期较此前市场乐观预测明显降温。此次评级变动反映出资本市场对该公司增长轨迹及核心市场结构性变化的担忧，尤其是作为其销售核心驱动力的GLP-1类药物市场正面临多重挑战。
另外，一年多的时间诺和诺德的股价跌幅超过了65%，已经充分地释放了业绩放缓带来的悲观情绪。我们认为，目前诺和诺德的动态市盈率仅为14倍左右，存在被低估的可能，且一款畅销产品的生命周期并不短暂，挑战是一种常态，挫折则是走向成功的必由之路。
本文为作者独立观点，不代表鸟哥笔记立场，未经允许不得转载。
《鸟哥笔记版权及免责申明》 如对文章、图片、字体等版权有疑问，请点击 反馈举报
Powered by QINGMOB PTE. LTD. © 2010-2025 上海青墨信息科技有限公司 沪ICP备2021034055号-6
我们致力于提供一个高质量内容的交流平台。为落实国家互联网信息办公室“依法管网、依法办网、依法上网”的要求，为完善跟帖评论自律管理，为了保护用户创造的内容、维护开放、真实、专业的平台氛围，我们团队将依据本公约中的条款对注册用户和发布在本平台的内容进行管理。平台鼓励用户创作、发布优质内容，同时也将采取必要措施管理违法、侵权或有其他不良影响的网络信息。
一、根据《网络信息内容生态治理规定》《中华人民共和国未成年人保护法》等法律法规，对以下违法、不良信息或存在危害的行为进行处理。
1. 违反法律法规的信息，主要表现为：
1)反对宪法所确定的基本原则；
2)危害国家安全，泄露国家秘密，颠覆国家政权，破坏国家统一，损害国家荣誉和利益；
3)侮辱、滥用英烈形象，歪曲、丑化、亵渎、否定英雄烈士事迹和精神，以侮辱、诽谤或者其他方式侵害英雄烈士的姓名、肖像、名誉、荣誉；
4)宣扬恐怖主义、极端主义或者煽动实施恐怖活动、极端主义活动；
5)煽动民族仇恨、民族歧视，破坏民族团结；
6)破坏国家宗教政策，宣扬邪教和封建迷信；
7)散布谣言，扰乱社会秩序，破坏社会稳定；
8)宣扬淫秽、色情、赌博、暴力、凶杀、恐怖或者教唆犯罪；
9)煽动非法集会、结社、游行、示威、聚众扰乱社会秩序；
10)侮辱或者诽谤他人，侵害他人名誉、隐私和其他合法权益；
11)通过网络以文字、图片、音视频等形式，对未成年人实施侮辱、诽谤、威胁或者恶意损害未成年人形象进行网络欺凌的；
12)危害未成年人身心健康的；
13)含有法律、行政法规禁止的其他内容；
2. 不友善：不尊重用户及其所贡献内容的信息或行为。主要表现为：
1)轻蔑：贬低、轻视他人及其劳动成果；
2)诽谤：捏造、散布虚假事实，损害他人名誉；
3)嘲讽：以比喻、夸张、侮辱性的手法对他人或其行为进行揭露或描述，以此来激怒他人；
4)挑衅：以不友好的方式激怒他人，意图使对方对自己的言论作出回应，蓄意制造事端；
5)羞辱：贬低他人的能力、行为、生理或身份特征，让对方难堪；
6)谩骂：以不文明的语言对他人进行负面评价；
7)歧视：煽动人群歧视、地域歧视等，针对他人的民族、种族、宗教、性取向、性别、年龄、地域、生理特征等身份或者归类的攻击；
8)威胁：许诺以不良的后果来迫使他人服从自己的意志；
3. 发布垃圾广告信息：以推广曝光为目的，发布影响用户体验、扰乱本网站秩序的内容，或进行相关行为。主要表现为：
1)多次发布包含售卖产品、提供服务、宣传推广内容的垃圾广告。包括但不限于以下几种形式：
2)单个帐号多次发布包含垃圾广告的内容；
3)多个广告帐号互相配合发布、传播包含垃圾广告的内容；
4)多次发布包含欺骗性外链的内容，如未注明的淘宝客链接、跳转网站等，诱骗用户点击链接
5)发布大量包含推广链接、产品、品牌等内容获取搜索引擎中的不正当曝光；
6)购买或出售帐号之间虚假地互动，发布干扰网站秩序的推广内容及相关交易。
7)发布包含欺骗性的恶意营销内容，如通过伪造经历、冒充他人等方式进行恶意营销；
8)使用特殊符号、图片等方式规避垃圾广告内容审核的广告内容。
4. 色情低俗信息，主要表现为：
1)包含自己或他人性经验的细节描述或露骨的感受描述；
2)涉及色情段子、两性笑话的低俗内容；
3)配图、头图中包含庸俗或挑逗性图片的内容；
4)带有性暗示、性挑逗等易使人产生性联想；
5)展现血腥、惊悚、残忍等致人身心不适；
6)炒作绯闻、丑闻、劣迹等；
7)宣扬低俗、庸俗、媚俗内容。
5. 不实信息，主要表现为：
1)可能存在事实性错误或者造谣等内容；
2)存在事实夸大、伪造虚假经历等误导他人的内容；
3)伪造身份、冒充他人，通过头像、用户名等个人信息暗示自己具有特定身份，或与特定机构或个人存在关联。
6. 传播封建迷信，主要表现为：
1)找人算命、测字、占卜、解梦、化解厄运、使用迷信方式治病；
2)求推荐算命看相大师；
3)针对具体风水等问题进行求助或咨询；
4)问自己或他人的八字、六爻、星盘、手相、面相、五行缺失，包括通过占卜方法问婚姻、前程、运势，东西宠物丢了能不能找回、取名改名等；
7. 文章标题党，主要表现为：
1)以各种夸张、猎奇、不合常理的表现手法等行为来诱导用户；
2)内容与标题之间存在严重不实或者原意扭曲；
3)使用夸张标题，内容与标题严重不符的。
8.「饭圈」乱象行为，主要表现为：
1)诱导未成年人应援集资、高额消费、投票打榜
2)粉丝互撕谩骂、拉踩引战、造谣攻击、人肉搜索、侵犯隐私
3)鼓动「饭圈」粉丝攀比炫富、奢靡享乐等行为
4)以号召粉丝、雇用网络水军、「养号」形式刷量控评等行为
5)通过「蹭热点」、制造话题等形式干扰舆论，影响传播秩序
9. 其他危害行为或内容，主要表现为：
1)可能引发未成年人模仿不安全行为和违反社会公德行为、诱导未成年人不良嗜好影响未成年人身心健康的；
2)不当评述自然灾害、重大事故等灾难的；
3)美化、粉饰侵略战争行为的；
4)法律、行政法规禁止，或可能对网络生态造成不良影响的其他内容。
二、违规处罚
本网站通过主动发现和接受用户举报两种方式收集违规行为信息。所有有意的降低内容质量、伤害平台氛围及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行为都是不能容忍的。
当一个用户发布违规内容时，本网站将依据相关用户违规情节严重程度，对帐号进行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停账号的处罚。当涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通过作弊手段注册、使用帐号，或者滥用多个帐号发布违规内容时，本网站将加重处罚。
三、申诉
随着平台管理经验的不断丰富，本网站出于维护本网站氛围和秩序的目的，将不断完善本公约。
如果本网站用户对本网站基于本公约规定做出的处理有异议，可以通过「建议反馈」功能向本网站进行反馈。
(规则的最终解释权归属本网站所有)